¿Qué es un token de seguridad y STO?

La tecnología blockchain generó una amplia gama de ecosistemas digitales peculiares, proyectos innovadores y plataformas prácticas en la industria financiera. Uno de los nuevos instrumentos que ganó terreno rápidamente es un token de seguridad, un activo digital que representa una inversión. Los usuarios obtienen esos activos en las STO, que en cierto modo son similares a las ICO y las OPI, pero tienen sus propias características distintivas.

En los próximos párrafos, cubriremos una variedad de preguntas sobre STO y tokens de seguridad, así como tokens de utilidad, hablaremos sobre las regulaciones globales en este campo, compararemos STO con ICO e OPV, y analizaremos sus ventajas y desventajas.

¿Qué es STO?

STO significa Oferta de Token de Seguridad. A menudo se ve como un enfoque híbrido entre ICO y OPV. Durante una STO, los inversores intercambian dinero por tokens de seguridad que representan ciertos derechos financieros o acceso a mecanismos de inversión particulares (acciones de renta, acciones, REIT, bonos, dividendos de ganancias, etc.) El proceso de STO implica una gran cantidad de cumplimiento judicial como seguir las regulaciones de inversión del país en el que se lleva a cabo.

¿Qué es STO?

Tokens de Seguridad vs. Tokens de Utilidad

Para comprender mejor las peculiaridades de STO, tenemos que hablar sobre diferentes tipos de tokens.

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés) del Reino Unido en su informe sobre criptoactivos nombra tres tipos de tokens:

  • Tokens de intercambio: “No son emitidos ni respaldados por ninguna autoridad central y están destinados y diseñados para ser utilizados como medio de intercambio”. Quedan fuera del perímetro de gobierno del regulador.
  • Tokens de utilidad: “Estos tokens otorgan a los titulares acceso a un producto o servicio actual o futuro, pero no otorgan derechos a los titulares que sean los mismos que los otorgados por Inversiones Especificadas”. Pueden estar dentro del perímetro si cumplen con la definición de “dinero electrónico”.
  • Tokens de seguridad: “Estos son tokens con características específicas que significan que cumplen con la definición de una inversión específica, como una acción o un instrumento de deuda”. Están completamente bajo el alcance de las regulaciones de la FCA si cumplen con la definición de “Inversión Especificada”.

Básicamente, los tokens de seguridad representan valores que son activos reales, como bonos, acciones o fideicomisos inmobiliarios. Son versiones digitalizadas de valores en papel anticuados, instrumentos financieros fungibles que están vinculados a activos de inversión subyacentes.

En el caso de los tokens de seguridad, la propiedad del inversor y los derechos financieros se confirman mediante transacciones de blockchain. No se pueden intercambiar en un intercambio de tokens común. Hay intercambios de tokens de seguridad especiales que cumplen con diferentes leyes y se someten a investigaciones sobre el intercambio de datos, las listas de tokens y el estado de los inversores. Vale la pena recordar que los tokens de seguridad no son criptomonedas. Derivan su valor de activos externos que pueden negociarse.

Por otro lado, los tokens de utilidad son tokens de usuario que permiten el acceso futuro a los productos o servicios ofrecidos por una empresa. Ayudan a los usuarios a involucrarse con una plataforma nativa o una DApp, pero no se consideran una inversión (aunque pueden serlo en determinadas condiciones). Por lo general, los tokens de utilidad son valiosos en el ámbito de un proyecto en particular.

Por ejemplo, un token de Airbnb, si existiera, sería útil para una persona que quiera alquilar un apartamento en otra ciudad, pero no tendrá ningún valor fuera del ecosistema de Airbnb. Sin embargo, los tokens de servicios públicos se pueden intercambiar por dinero y otros activos, por lo que son valiosos para los inversores por una amplia gama de razones.

En resumen, los tokens de seguridad y utilidad son diferentes de tres maneras:

  • Expectativas. En el caso de un token de seguridad, el valor de la empresa está directamente relacionado con la valoración de la empresa: cuanto más valiosa es la empresa, más valioso es el token. Para un token de utilidad, no existe relación entre el estado actual de la valoración de la empresa y el valor del token.
  • Propósito. Un token de utilidad ayuda a crear una economía interna dentro de la cadena de bloques del proyecto. Un token de seguridad es un contrato de inversión que representa la propiedad legal de un activo físico o digital que se ha verificado dentro de la cadena de bloques.
  • Potencial de estafa. Las STO están tan altamente reguladas que las posibilidades de una farsa son de cero a ninguna. Los tokens de utilidad no están regulados en gran medida y, por lo tanto, están sujetos a actividades fraudulentas.

STO vs. ICO vs. OPV

La oferta de tokens de seguridad, la oferta inicial de monedas y la oferta pública de venta se comparan con frecuencia entre sí. En pocas palabras, STO e ICO pertenecen al mundo digital pero están regulados de manera muy diferente. OPV y STO cumplen con regulaciones similares pero funcionan en entornos materiales y digitales, respectivamente. Y la diferencia entre una ICO y una OPV es que en una OPV los inversores reciben acciones mientras que en una ICO obtienen un token a cambio de su inversión.

En los últimos años, las ICO han sido notoriamente un objetivo de muchas estafas fraudulentas, porque la industria todavía está muy poco regulada. Como los tokens de utilidad no son activos de inversión, el gobierno deja las ICO fuera del marco legal. Por el contrario, las STO entran en la categoría de actividades que ofrecen un contrato de inversión bajo la ley de seguridad. Se ven obligados a cumplir con las regulaciones pertinentes, por ejemplo, recibir dinero solo de inversores acreditados.

Las OPV, a diferencia de las STO, emiten certificados de acciones en los mercados tradicionales, mientras que los tokens de seguridad existen solo en blockchain como prueba digitalizada. El primero es mucho menos rentable que el segundo, principalmente porque no hay intermediarios en las STO. Cuando una empresa se hace pública, tiene que pagar a un ejército de abogados y agentes con sus interminables honorarios y corretaje. La oferta de tokens de seguridad implica un acceso más directo al mercado y es simplemente más barata (y más rápida) de mantener. Las OPV parecen más engorrosas y costosas.

OPVSTOICO
Regulación estricta por parte del gobiernoRegulado por AML/KYCNo se requiere regulación
Compra de acciones solo con cuenta bancariaLos inversores tienen derecho a voto.Se requiere una billetera criptográfica
Solo para inversores acreditados     Propiedad fraccionadaNo respaldado por nada
El proceso es costosoSolución transparente de recaudación de fondos para inversores y emprendedoresLos inversores son absolutamente anónimos
Fuente: Stoscope.

Consulte nuestro artículo Comparación entre ICO, IEO y STO: Estudiando las Criptomonedas con Eric Benz, en el que el pionero de fintech y analista de criptografía Eric Benz comparte su opinión sobre el asunto.

Regulaciones de STO en el mundo

Las STO están completamente prohibidas en China y Corea del Sur, están fuertemente reguladas en los EE. UU. Y México, y están permitidas en la mayoría de los países de la UE, Australia, Reino Unido, Brasil, Japón, Canadá, Israel y Singapur. La situación es ambigua o aún no está clara para Tailandia, los Emiratos Árabes Unidos y la India. Tampoco existe un marco legal coherente para las STO en Rusia.

Sobre la base de la Unión Europea, Francia, Suiza, Lituania (donde se llevó a cabo la primera STO en Europa) y Alemania tienen las regulaciones de STO más transparentes y bien pensadas de Europa.

Pros y Contras de la STO

La oferta de tokens de seguridad tiene varias ventajas evidentes, así como algunas desventajas.

Pros:

  • Barrera baja para la entrada. La STO se puede utilizar para convertir en token un activo o un instrumento financiero de una manera fácil y rápida, mientras que la flotación en una bolsa de valores es un proceso costoso y que requiere mucho tiempo y requiere un intermediario e implica tarifas innecesarias.
  • Credibilidad. Las STO cumplen con las regulaciones gubernamentales, lo que las convierte en una forma más segura y creíble de administrar sus activos. Además, algunos cumplimientos pueden codificarse de forma rígida. Eso haría virtualmente imposible entrometerse con ellos.
  • Más liquidez. Los tokens de seguridad se negocian en bolsas de valores especializadas, por lo que los inversores tienen una forma conveniente de liquidar sus activos.
  • Inversores globales. Los estándares de tokens son universales en diferentes regiones, por lo que los inversores de todo el mundo pueden comprar e intercambiar tokens fácilmente.

Contras:

  • El cumplimiento es una espada de dos filos. Podría ser un desafío para las empresas obtener el nivel de experiencia legal que necesitan para cumplir con las reglas en todos los países donde desean vender sus tokens.
  • Plataforma. Las STO requieren que cree sus propios tokens, así como una plataforma para administrar su venta.
  • Mercado joven. Han pasado solo un par de años desde que se realizó la primera STO. Los inversores cautelosos deben estar atentos a las tendencias cambiantes y la nueva legislación en sus condados de interés.

Las STO son generalmente procedimientos seguros, pero vale la pena señalar que pueden conllevar riesgos si un inversor no es lo suficientemente cuidadoso. La inversión en monedas de seguridad en sí no es más o menos riesgosa que una inversión tradicional; ambas dependen de los riesgos de la empresa y de su modelo de negocio. Sin embargo, en el caso de la oferta de monedas de seguridad, existen riesgos adicionales específicos de blockchain. Si el titular de un token pierde la clave de su billetera privada, también perderá el acceso a su inversión para siempre. Será absolutamente imposible restaurarlo.

Futuro de los tokens de seguridad

Muchos entusiastas de la criptografía y analistas financieros creen que los tokens de seguridad son el futuro de la inversión. Es probable que revolucionen fundamentalmente el cumplimiento, ya que pueden representar cualquier activo financiero, ya sea capital, deuda o activo real. La industria es todavía muy joven y no hay suficientes especialistas legales trabajando en temas regulatorios esenciales. Claramente, con el desarrollo e implementación de la tecnología blockchain, aparecerán cada vez más asesores legales capacitados en el campo de la inversión en criptoactivos. Cuando las regulaciones en torno al token de seguridad se estabilicen y finalmente se asienten, el token comenzará a ascender como un activo de inversión confiable y de buena reputación.

Aunque el mercado de tokens de seguridad tiene un largo camino por recorrer, es cada vez más evidente que alcanzará niveles significativos de liquidez. Si nos fijamos en el mercado bursátil tradicional que ha existido durante casi 300 años, veremos que su volumen no siempre ha sido tan alto y la mayoría de los inversores esperaban una baja liquidez al principio.

Hoy en día, la capitalización de mercado de la Bolsa de Valores de Londres, por ejemplo, es de más de $ 26 mil millones, lo cual es bastante modesto en comparación con la Bolsa de Valores de Nueva York con su asombrosa capitalización de mercado de $ 30,1 billones. Quién sabe, quizás un futuro aún más brillante aguarda al nuevo instrumento de inversión digital.

Sobre Changelly

Descargo de responsabilidad: este artículo no debe considerarse como una recomendación comercial. El mercado de las criptomonedas sufre una alta volatilidad y movimientos arbitrarios ocasionales. Cualquier inversionista debe investigar múltiples puntos de vista y estar familiarizado con todas las regulaciones locales antes de comprometerse con una inversión.

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